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涂抹交易_Painting the Tape

什么是“涂抹交易”（Painting the Tape）？​

“涂抹交易”是一种市场操纵行为，市场参与者通过相互买卖某种证券来试图影响其价格，制造出活跃交易的假象。其目的是制造对某只股票增加兴趣的错觉，以诱骗投资者购买股票，从而推高价格。

关键要点​

  • “涂抹交易”是一种市场操纵行为，市场参与者试图以牺牲投资者的利益来影响证券价格。
  • “涂抹交易”增加交易量，吸引投资者，可能进一步推高价格。随后，操纵者会将手中的持仓卖给不知情的投资者。
  • “涂抹交易”是违法行为，受到美国证券交易委员会（SEC）的禁止，因为它会制造出虚假的价格。

理解“涂抹交易”​

“涂抹交易”是一种违法行为，被证券交易委员会（SEC）所禁止，因为它营造了一个不真实的价格环境。SEC对市场中的金融活动进行监管和监控，以确保交易以公平和有序的方式进行。

这一术语起源于一个曾经的时代，当时股票价格主要通过报纸机传递。报纸机最初用于打印通过电报发送的交易财务细节。这个名称来源于打印机发出的机械声，打印出包含股票报价的狭窄纸条。如今，电子版本的报纸机被广泛使用。

市场操纵者知道，高交易量的证券往往会吸引投资者的注意。“涂抹交易”增加了交易量，并吸引投资者，他们随之可能推高价格。而进行“涂抹交易”的操纵者则会将其持仓（通常是在价格较低时获得的）卖给不知情的投资者。这些投资者在操纵停止后，被留在“接盘”位置，股票价格大幅下跌。

重要提示： “涂抹交易”的两个常见目标是吸引毫无防备的投资者进入某一证券，以及在市场收盘时实现高价格。

操纵者可能会在市场收盘前进行“涂抹交易”，以试图在收盘时大幅提升股票价格——这种做法被称为“标记收盘”。收盘价在媒体上被广泛报道，投资者对此密切关注。由于大多数证券是基于其收盘价来评估的，操纵者利用这一战术来实现其持仓的更高市场价值。

“涂抹交易”的例子​

假设XYZ交易伙伴公司为客户管理资金，并提供投资建议。该公司的CEO希望出售一只名为ABC Inc.的便士股票，该股票的交易价格为每股2美元。然而，CEO购买该股票时的价格为3美元，如果按当前市场价格出售股票他将面临亏损。因此，CEO决定采取操纵性的交易行为，引起投资者对该股票的兴趣。

当日，CEO通过多次买入ABC股票，尤其是在股票价格上升时进行交易。CEO在交易日结束前持续买入，这一交易活动使ABC的日常交易量显著增加，并导致股票以每股4美元的价格收盘，创下数月以来的新高。次一交易日，投资者的兴趣激增，他们将价格上涨解释为看涨信号。由于投资网站将ABC视为当天最大的涨幅股票，交易量的增加又吸引了更多投资者。

ABC的股价涨至每股6美元，看到策略奏效，CEO卖掉了所有股票。当ABC的出售交易出现在市场上时，股价开始下滑。其他投资者意识到上涨并非真实上涨，开始急于抛售自己的股票。随之而来的抛售狂潮将ABC的股票价格压低至每股1.50美元。

许多投资者被诱骗购买ABC股票，而其实并没有任何基本面消息推动其上涨，结果遭受了普遍的财务损失。与此同时，XYZ交易伙伴公司的CEO通过其操纵性交易行为，包括“涂抹交易”，以他人的代价翻倍了自己的投资。